本報記者 楊笑寒

　　近日，陽(yáng)光保險發(fā)布公告稱(chēng)，其旗下子公司陽(yáng)光人壽保險股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“陽(yáng)光人壽”）與基金管理人陽(yáng)光恒益（青島）私募基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“陽(yáng)光恒益”）以及基金托管人招商銀行青島分行已簽署基金合同。這意味著(zhù)，此前陽(yáng)光人壽擬出資200億元參與投資的試點(diǎn)基金項目邁入實(shí)質(zhì)性落地階段。

　　受訪(fǎng)專(zhuān)家表示，險資通過(guò)私募基金等長(cháng)期股權投資形式加大權益類(lèi)資產(chǎn)配置，有助于平滑利潤波動(dòng)、穩定市場(chǎng)并增強投資者信心，真正實(shí)現“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”。

　　增配權益類(lèi)資產(chǎn)

　　陽(yáng)光保險公告顯示，今年9月8日，基金管理人陽(yáng)光恒益已完成工商注冊。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )披露信息顯示，陽(yáng)光恒益已于今年10月31日完成備案登記，其實(shí)際控制人為陽(yáng)光資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“陽(yáng)光資管”），注冊資本為1000萬(wàn)元。

　　此前在今年5月份，陽(yáng)光保險發(fā)布公告，其附屬公司陽(yáng)光資管擬發(fā)起設立全資附屬公司作為基金管理人，并由基金管理人發(fā)起設立陽(yáng)光和遠私募證券投資基金。陽(yáng)光保險附屬公司陽(yáng)光人壽擬出資人民幣200億元投資試點(diǎn)基金份額，占其總發(fā)售份額的100%，資金擬根據基金相關(guān)法律文件分期繳納。

　　隨著(zhù)險資長(cháng)期投資改革試點(diǎn)的推進(jìn)，保險系私募基金公司與私募證券投資基金產(chǎn)品數量逐步增多，險資對權益類(lèi)投資的配置占比也在持續加大。國家金融監督管理總局最新數據顯示，截至今年三季度末，人身險公司和財險公司對股票和證券投資基金等權益類(lèi)資產(chǎn)的配置占比，較今年二季度末進(jìn)一步提升。其中，財險公司對股票、證券投資基金和長(cháng)期股權投資的賬面余額配置占比均較二季度末增長(cháng)，其中股票配置占比增長(cháng)最多，達0.41個(gè)百分點(diǎn)；人身險公司對股票和證券投資基金的賬面余額配置占比各增加1.31個(gè)百分點(diǎn)和0.73個(gè)百分點(diǎn)。

　　對此，廣東凱利資本管理有限公司總裁張令佳在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，新的IFRS9（《國際財務(wù)報告準則第9號——金融工具》）會(huì )計準則實(shí)施后，股票市值的波動(dòng)將直接影響利潤表。因此，險資通過(guò)私募基金等長(cháng)期股權投資形式，可以對基金進(jìn)行權益法核算，從而減緩市值對報表的直接影響。這類(lèi)多樣化的股權投資形式使險資的決策更加靈活，在市場(chǎng)上升期，可更多選擇能夠將公允價(jià)值變動(dòng)體現到賬面的投資工具，而在市場(chǎng)下行或震蕩期，則可更多選擇權益法核算工具。

　　重倉工業(yè)、能源等領(lǐng)域個(gè)股

　　從險資私募證券投資基金的重倉股來(lái)看，工業(yè)、公用事業(yè)、能源行業(yè)等領(lǐng)域的上市公司是險資重倉的主要標的，其中不少為高股息個(gè)股。

　　以中國人壽和新華保險成立的國豐興華（北京）私募基金管理有限公司為例，Wind資訊數據顯示，截至今年三季度末，其設立的國豐興華鴻鵠志遠二期重倉了中國神華和中國石油，其股息率（TTM）分別為7.7%和4.69%；國豐興華鴻鵠志遠三期1號重倉了大秦鐵路、中國石化、瀘州老窖和國投電力，其股息率均在3%以上；國豐興華鴻鵠志遠三期2號重倉了國投電力。從行業(yè)分布來(lái)看，能源行業(yè)與公用事業(yè)行業(yè)的個(gè)股占比較多。

　　對此，天職國際會(huì )計師事務(wù)所保險咨詢(xún)主管合伙人周瑾表示，受險資長(cháng)周期、大體量的資金特點(diǎn)影響，險資普遍偏好經(jīng)營(yíng)穩健、股票流動(dòng)性好、股息率較高、分紅穩定且具有升值空間的個(gè)股。

　　此前，中國人壽資產(chǎn)管理有限公司相關(guān)負責人也表示，鴻鵠基金三期將始終如一地秉持市場(chǎng)化、法治化和“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”原則及方案框架，堅持保險資金長(cháng)期資本屬性，堅持以高質(zhì)量發(fā)展理念看待資本市場(chǎng)大勢，投資并長(cháng)期持有公司治理良好、經(jīng)營(yíng)運作穩健、股息相對穩定、股票流動(dòng)性相對較好，且具備良好股息回報的大盤(pán)藍籌公司股票，進(jìn)一步減少股價(jià)短期波動(dòng)對保險公司財務(wù)報表的影響，促進(jìn)實(shí)現長(cháng)期、穩定、可持續的投資收益。

　　就險資加大權益類(lèi)投資的影響，張令佳表示，對資本市場(chǎng)而言，險資規模大、期限長(cháng)，加大權益類(lèi)資產(chǎn)配置并豐富投資工具，有助于真正實(shí)現“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”。對實(shí)體產(chǎn)業(yè)而言，險資加速入市能夠穩定市場(chǎng)，增強投資者信心，從而使市場(chǎng)發(fā)展趨向健康，為新質(zhì)生產(chǎn)力融資創(chuàng )造有利條件，也有利于提升市場(chǎng)效率和快速發(fā)現價(jià)值。