央廣網(wǎng)北京1月9日消息（記者 鄒煦晨）近日，航天動(dòng)力（600343.SH）投資者索賠案一審落槌，公司早年財務(wù)造假的舊案再度浮出水面。

另外，針對近期股價(jià)異動(dòng)，航天動(dòng)力明確提示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)與商業(yè)航天無(wú)關(guān)，亦無(wú)相關(guān)對外投資，僅少量承接火箭發(fā)動(dòng)機零部件加工業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)營(yíng)收占比不足2%，且目前處于虧損狀態(tài)。

值得關(guān)注的是，除航天動(dòng)力主動(dòng)撇清與商業(yè)航天的關(guān)聯(lián)外，多家從事商業(yè)航天相關(guān)業(yè)務(wù)的上市公司也紛紛發(fā)布風(fēng)險提示公告，直言公司股票擊鼓傳花效應十分明顯，交易風(fēng)險極大，存在短期大幅下跌的風(fēng)險。

357起訴訟尚未開(kāi)庭審理

航天動(dòng)力近期披露的訴訟進(jìn)展公告顯示，公司已收到陜西省西安市中級人民法院的一審判決及裁定。在相關(guān)投資者訴公司證券虛假陳述責任糾紛案件中，95 名投資者的訴訟案件已宣判，公司需向該部分投資者賠付1608.18萬(wàn)元（含訴訟費等相關(guān)費用）；另有146名投資者撤回起訴，并獲得法院準許。截至公告披露日，公司累計涉及的投資者訴訟案件已達615起，其中357起案件尚未開(kāi)庭審理，涉訴金額高達2845.63萬(wàn)元。

航天動(dòng)力表示，截至2026年1月6日公告披露日，涉訴案件判決涉及賠償金額已計提預計負債。公司將密切關(guān)注相關(guān)事項的進(jìn)展情況，依照法定程序積極應訴，維護公司及廣大投資者合法權益，并按照相關(guān)法律法規要求及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

訴訟情況。圖片來(lái)源：航天動(dòng)力公告

這場(chǎng)大規模投資者索賠的源頭，是航天動(dòng)力卷入多年前震驚市場(chǎng)的“隋田力專(zhuān)網(wǎng)通信騙局”所引發(fā)的財務(wù)造假行為。

為迅速扭轉業(yè)績(jì)下滑趨勢，尋求新的利潤增長(cháng)點(diǎn)，以達到股東考核要求，航天動(dòng)力經(jīng)總經(jīng)理辦公會(huì )決策后，于2016年以貿易方式參與隋田力專(zhuān)網(wǎng)通信業(yè)務(wù)。2016年至2020年期間，航天動(dòng)力及其子公司陜西航天動(dòng)力節能科技有限公司（下稱(chēng)“航天節能”）開(kāi)展的智能數據模塊業(yè)務(wù)屬于專(zhuān)網(wǎng)通信貿易業(yè)務(wù)，而該項業(yè)務(wù)正是隋田力專(zhuān)網(wǎng)通信自循環(huán)業(yè)務(wù)的一個(gè)環(huán)節。在與隋田力合作期間，航天動(dòng)力該業(yè)務(wù)所涉及的全部客戶(hù)和供應商均由隋田力及其相關(guān)人員指定，相關(guān)交易合同也由隋田力及其相關(guān)人員提供，交易價(jià)格、數量等合同核心要素主要由隋田力方確定。航天動(dòng)力既不參與產(chǎn)品的加工、倉儲及運輸環(huán)節，也不具有交易標的的控制權，同時(shí)不承擔交易的售后責任，交易標的直接從供應商運輸至客戶(hù)。該交易標的實(shí)質(zhì)是沒(méi)有實(shí)際第三方市場(chǎng)或使用價(jià)值的通訊設備，除融資性貿易屬性外，航天動(dòng)力實(shí)際僅為該交易的資金通道方。航天動(dòng)力開(kāi)展的上述專(zhuān)網(wǎng)通信貿易業(yè)務(wù)，相關(guān)交易均為虛假交易、不具有真實(shí)業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)，通過(guò)該業(yè)務(wù)虛增了公司收入和利潤，導致公司相關(guān)定期報告存在虛假記載。

這場(chǎng)虛假貿易帶來(lái)了驚人的虛假財務(wù)數據。經(jīng)證監會(huì )認定，2016年至2020年，航天動(dòng)力通過(guò)該業(yè)務(wù)分別虛增營(yíng)業(yè)收入4.35億元、8.54億元、7.72億元、16.60億元、0.82億元，合計虛增營(yíng)收超38億元，對應各年度虛增營(yíng)收占當期營(yíng)業(yè)收入的比例分別達24.09%、46.38%、40.92%、62.59%、6.58%。該項業(yè)務(wù)當期利潤分別為 788.03萬(wàn)元、1977.61萬(wàn)元、1871.30萬(wàn)元、1353.23萬(wàn)元、1223.17萬(wàn)元，分別占當期利潤總額的20.66%、73.84%、50.38%、14.33%和 36.01%。

紙終究包不住火，監管部門(mén)的調查利劍如期而至。2022年8月，證監會(huì )因航天動(dòng)力涉嫌信息披露違法違規對其立案調查。經(jīng)過(guò)近一年的調查審理，2023年6月，航天動(dòng)力收到證監會(huì )《行政處罰和市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)》，明確了2016-2020年定期報告及2020年臨時(shí)報告的虛假記載事實(shí)。2024年3月26日，正式的《行政處罰決定書(shū)》落地，航天動(dòng)力及朱奇、韓衛釗等相關(guān)責任人被警告，合計罰款1180萬(wàn)元；時(shí)任董事、總經(jīng)理郭新峰作為業(yè)務(wù)主要決策人，因行為惡劣、情節嚴重被采取10年證券市場(chǎng)禁入措施。

頻現股票交易風(fēng)險提示

令人關(guān)注的是，盡管財務(wù)造假的余波尚未平息，公司業(yè)績(jì)也持續承壓，但航天動(dòng)力的股價(jià)在近期卻迎來(lái)飆升。數據顯示，航天動(dòng)力2025年12月31日的收盤(pán)價(jià)格較2025年11月20日的收盤(pán)價(jià)格累計漲幅達200.80%；另外，截至2026年1月8日收盤(pán)，航天動(dòng)力自2025年11月19日起累計上漲223.35%，在5470家上市公司中位列第6名。

區間漲幅排名。圖片來(lái)源：Wind

在此背景下，航天動(dòng)力頻繁發(fā)布股票交易風(fēng)險提示公告。例如，該公司于2025年12月31日發(fā)布《關(guān)于股票交易嚴重異常波動(dòng)暨風(fēng)險提示公告》表示，公司股價(jià)短期上漲幅度較大，存在非理性炒作及股價(jià)短期快速回落的風(fēng)險。公司目前尚處于虧損狀態(tài)，2025年前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入5.1億元，較上年同期減少14.19%，歸母凈利潤為-1.09億元，較上年同期虧損程度進(jìn)一步加深。

并且，航天動(dòng)力在公告中再度提及商業(yè)航天相關(guān)事項，明確“公司主營(yíng)業(yè)務(wù)不涉及商業(yè)航天，亦無(wú)商業(yè)航天類(lèi)資產(chǎn)對外投資，僅配合加工火箭發(fā)動(dòng)機零部件，該業(yè)務(wù)營(yíng)收占比不足2%，且目前尚處于虧損狀態(tài)�！�

央廣財經(jīng)記者初步統計，航天動(dòng)力在2025年12月發(fā)布的風(fēng)險提示及異常波動(dòng)公告中，明確有4次提示公司主營(yíng)業(yè)務(wù)不涉及商業(yè)航天，也無(wú)商業(yè)航天類(lèi)資產(chǎn)對外投資。

值得一提的是，Wind數據顯示，截至2026年1月8日，萬(wàn)得商業(yè)航天主題指數近三月漲幅為54.5%，而科創(chuàng )綜指和深證成指同期漲幅僅為1.73%和3.73%。香頌資本執行董事沈萌對央廣財經(jīng)記者表示，馬斯克的SpaceX據傳可能會(huì )在今年實(shí)現IPO，因此A股游資借機炒作相關(guān)概念。

南開(kāi)金融發(fā)展學(xué)院院長(cháng)田利輝向央廣財經(jīng)記者分析，近期商業(yè)航天板塊的行情是一場(chǎng)由頂層制度破局點(diǎn)燃、產(chǎn)業(yè)技術(shù)拐點(diǎn)印證、市場(chǎng)情緒放大的高強度共振，2026年將成為中國可回收火箭第一次迎來(lái)多型號密集首飛與驗證的產(chǎn)業(yè)化元年。然而，當前二級市場(chǎng)的表現，已顯著(zhù)超越了產(chǎn)業(yè)實(shí)際成熟度。

央廣財經(jīng)記者發(fā)現，除航天動(dòng)力主動(dòng)撇清與商業(yè)航天的關(guān)聯(lián)外，多家從事商業(yè)航天相關(guān)業(yè)務(wù)的上市公司也紛紛發(fā)布風(fēng)險提示公告。

萬(wàn)得商業(yè)航天主題指數的前三大權重股分別是中國衛星（600118.SH）、航天電子（600879.SH）、中國衛通（601698.SH）。

萬(wàn)得商業(yè)航天主題指數的前三大權重股。圖片來(lái)源：Wind

中國衛星于1月6日晚間發(fā)布公告稱(chēng)，公司股票自2025年12月3日以來(lái)收盤(pán)價(jià)格累計上漲幅度為156.07%，同期申萬(wàn)軍工行業(yè)漲幅23.92%，上證A指漲幅5.31%，公司股票短期漲幅明顯高于同期行業(yè)及上證指數漲幅，但公司基本面未發(fā)生重大變化，存在市場(chǎng)情緒過(guò)熱、非理性炒作風(fēng)險，公司股票擊鼓傳花效應明顯，交易風(fēng)險極大，存在股價(jià)短期快速回落風(fēng)險。目前股價(jià)已處于歷史最高點(diǎn)，公司股價(jià)已脫離基本面，敬請廣大投資者注意二級市場(chǎng)交易風(fēng)險，理性決策，審慎投資。

同樣在1月6日晚間，航天電子在公告中表示，公司基本面未發(fā)生重大變化，存在市場(chǎng)情緒過(guò)熱及非理性炒作的情形，公司股票擊鼓傳花效應十分明顯，交易風(fēng)險極大，存在短期大幅下跌的風(fēng)險。

中國衛通在1月6日晚間發(fā)布的股票交易風(fēng)險提示公告中，也用到了“擊鼓傳花”這一表述，中國衛通稱(chēng)，“公司股票擊鼓傳花效應十分明顯，交易風(fēng)險極大，存在短期大幅下跌的風(fēng)險�！�

知名財稅審專(zhuān)家劉志耕對央廣財經(jīng)記者表示，商業(yè)航天板塊近期的強勢表現確實(shí)引人關(guān)注，但部分公司股價(jià)已脫離基本面，投資者需謹慎對待，尤其要重點(diǎn)關(guān)注公司的基本面和財務(wù)表現。

田利輝指出，多家上市公司緊急澄清其主營(yíng)業(yè)務(wù)與商業(yè)航天核心環(huán)節無(wú)關(guān)或關(guān)聯(lián)極微。這暴露出市場(chǎng)出現了明顯的認知模糊和短期博傻行為，資金在追逐一個(gè)尚無(wú)規模收入的“未來(lái)故事”，估值與當期基本面嚴重脫鉤。這一產(chǎn)業(yè)的長(cháng)期戰略?xún)r(jià)值存在，但資本市場(chǎng)的短期價(jià)格泡沫顯著(zhù)。真正的商業(yè)航天革命，取決于火箭發(fā)射成本的切實(shí)下降和星座組網(wǎng)的成功運營(yíng)，這是一個(gè)需要耐心和試錯的艱苦工程，而非一場(chǎng)概念的狂歡。投資者需要穿透喧囂，聚焦于那些真正擁有核心技術(shù)、訂單和現金流生成能力的企業(yè)。

北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院榮休副教授呂隨啟也指出，整個(gè)板塊的估值提升固然支持了板塊的整體活躍度；然而，部分股票可能只是受益于板塊的協(xié)同效應，股價(jià)表現已脫離自身基本面，存在沖高回落的風(fēng)險。投資者應該合理控制風(fēng)險，避免盲目追漲殺跌。